金银岛网络所持众惠相互保险10%初始运营资金借款债权再度拍卖：时隔约两年，降价近500万

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 4 月 14 日讯（记者 石雨）近日，蓝鲸新闻记者注意到，在某网络司法拍卖平台上，金银岛（宁夏）网络科技股份有限公司（下称"金银岛网络"）持有的众惠财产相互保险社（下称"众惠相互保险"）10% 的 1 亿元初始运营资金借款债权及其全部附属权益，将于月底拍卖，该笔债权评估价为 13522.5 万元，起拍价 9465.75 万元，为评估价的 7 折。

（图源：拍卖平台）

众惠相互保险成立于 2017 年 2 月，是我国首家全国性相互保险组织，初始运营资金 10 亿元，在经历几度初始运营资金出借人变更后，众惠相互目前主要发起会员共 13 家，其中金银岛网络科技出资金额 1 亿元，出资比例 10%，居于第 4 位。

区别于普通股份制保险公司的股东持股，初始运营资金出借人与相互保险社之间为债权债务关系。初始运营资金借款债权的质押、转让与交易应符合相关应符合相关约定，并须经董事会审核同意。

记者注意到，早在约 2 年前的 2024 年 7 月，金银岛网络即曾对其所持 1 亿元初始运营资金借款债权及其全部附属权益进行拍卖，但因无人出价，该笔拍卖流拍。不同的是，2 年前该笔债权的起拍价为 9955.25 万，亦为彼时评估价 1.42 亿元的 7 折。时隔两年后，该标的拍卖起拍价下调近 500 万。

对于金银岛网络所持标的的挂牌，众惠相互保险公开表示，"本次挂牌标的为外部主体持有的初始运营资金借款债权，属于第三方司法处置行为，与我社日常经营、偿付能力、产品服务、会员权益无直接关联。"

对于退出，众惠相互保险也提及，"相互保险社初始运营资金债权具有监管严格、偿还规范、退出有序的特点：偿还须满足盈余条件、会员大会审议、监管批准三重程序，安全性与合规性有坚实保障；受让方需符合金融监管资质要求，体现审慎准入、风险可控的制度导向；该债权代表对我社长期发展的权益支持，与机构稳健经营深度绑定。"

从众惠相互的经营现状来看，目前，该机构聚焦短期健康险业务，2025 年健康险占比超过 96%，推出了带病体保障、慢病管理、普惠医疗等特色产品线。

从近三年业绩数据来看，众惠相互保险保费规模快速提升，从 2023 年的不足 10 亿元，到 2025 年实现保险业务收入 46.9 亿元，同比翻 5 倍；连续实现盈利，近三年分别实现净利润 0.8 亿元、1.24 亿元和 1.66 亿元。2025 年末，众惠相互保险核心、综合偿付能力充足率分别为 201.4%、202.79%。

对比于业绩提升与拍卖价下调的反差，业内人士分析，与市场环境及保险股权（债权）价值遇冷有直接关联。一方面，近年来资本对于投资保险业的预期和估值逻辑转变，过去以"牌照稀缺性"为锚点的溢价逻辑失效；另一方面，近两年，多家保险机构股权挂牌，供给侧的"拥挤"导致了买方市场的观望情绪。

目前，该笔拍卖显示暂无人报名，最终能否觅得接盘方，值得持续关注。